상환전환우선주(RCPS)란 무엇인가?
상환전환우선주(RCPS, Redeemable Convertible Preference Shares)는 특정 조건에 따라 보통주로 전환할 수 있는 권리와 만기 시점에 원금을 상환받을 수 있는 권리를 가진 주식입니다. RCPS는 투자자에게 안정적인 배당과 보통주로 전환할 수 있는 옵션을 제공하여, 위험을 줄이면서도 잠재적 수익을 극대화할 수 있는 투자 수단입니다.
RCPS의 주요 특징
- 우선배당: RCPS는 보통주보다 우선적인 배당권을 가지며, 정해진 배당률에 따라 배당금을 지급받을 수 있습니다.
- 상환권: 일정 기간 후 원금 상환을 요구할 수 있는 권리를 가집니다.
- 전환권: 특정 조건에 따라 보통주로 전환할 수 있는 권리입니다.
- 의결권 제한: 대부분의 경우 의결권이 제한되거나 없습니다.
- 복합금융상품: 채무와 자본의 특성을 동시에 가지고 있어 회계적으로 복잡합니다.
RCPS가 자본잠식이 될 수 있는 이유
RCPS는 회계상 부채로 인식되기 때문에, 상환 의무가 기업에 재무적 부담을 줄 수 있습니다. 이는 특히 배당가능이익이 충분하지 않을 경우 상환이 어려워지며, 자본잠식의 위험을 초래할 수 있습니다. 상환을 위해 필요한 이익이 없을 경우, 기업은 추가적인 자금을 조달해야 할 수도 있으며, 이는 재무구조에 부담이 됩니다.
RCPS의 장단점
장점:
- 투자자는 안정적인 배당과 자본이득을 동시에 추구할 수 있습니다.
- 기업은 자금조달의 유연성을 가지며, 지분희석을 최소화할 수 있습니다.
- 상환권을 통해 투자 리스크를 줄일 수 있습니다.
단점:
- 회계처리가 복잡하고, 가치평가가 어려울 수 있습니다.
- 전환 시 기존 주주의 지분이 희석될 가능성이 있습니다.
- 기업은 미래에 상환 부담을 가질 수 있습니다.
RCPS의 활용 사례
RCPS는 벤처 투자, 기업 구조조정, M&A, 프로젝트 파이낸싱 등 다양한 상황에서 사용됩니다. 특히 초기 단계 기업에 대한 투자에서 자주 활용되며, 재무구조 개선을 위한 자금조달 수단으로도 유용합니다.
RCPS에 '자본잠식' 낙인…플랫폼 스타트업 "티메프와 비교 억울" - 머니투데이 (mt.co.kr)
RCPS에 '자본잠식' 낙인…플랫폼 스타트업 "티메프와 비교 억울" - 머니투데이
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RCPS는 투자자와 기업 모두에게 다양한 이점을 제공하는 동시에, 회계적 복잡성과 재무적 부담을 동반하는 금융상품입니다. 이러한 특성 때문에 RCPS를 활용하는 기업은 신중한 계획과 관리가 필요합니다.